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铁矿石市场恢复供需平衡 还需进一步下跌

2015/02/02

        2014年海运铁矿石供应激增使得铁矿石大幅供过于求,价格腰斩至每吨68美元。不过铁矿石的熊市可能远未结束,高盛(goldman sachs)认为“产能过剩+成本下降=价格进一步下跌”并将长期目标价格从每吨80美元下调至60美元。
        高盛认为,目前的价格下跌仍远远不足以让铁矿石市场恢复供需平衡,需要进一步下跌,预计2015年-2018年目标价分别为66美元、61美元、60美元、60美元。要推动过剩产能关停,铁矿石价格必须跌破边际生产成本,而且事实上铁矿石产商的边际成本本身也在不断下降。
        需求方面,目前全球人均钢铁需求高于过去40年均值45%。如果需求向中位值回归的话,中期内钢铁产量有可能出现暂时性收缩,尤其随着中国经济朝更具持续性的增长模式转型,高盛报告如是称。
        从长期来看,高盛相信印度将会成为铁矿石需求的一个重要增长点。目前印度的人均铁矿石消耗量为0.7吨,远远低于中国的5.6吨,以及发达国家,比如美国为13吨。
        事实上,在莫迪政府上台之后,印度正在进行一场大规模的经济变革,试图复制东亚高投资和出口导向的增长模式,尤其是改善印度落后的基础设施。通常情况下,制造和出口导向的经济增长模式对大宗商品需求会比较高,比如中国过去30年的情况。
        不过从近期来看,印度的铁矿石进口量依然过小,远远无法抵消中国市场需求的下降。